La moneta nel commercio internazionale

LA MACRO ZONA

20 Maggio 2026

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Quando una fabbrica in Romania esporta pezzi auto in Marocco, in quale valuta emette la fattura? Quando una raffineria in Polonia acquista petrolio dall'Arabia Saudita, chi decide se il pagamento avviene in euro o in dollari? E perché conta per te, come cittadino o imprenditore, che il prezzo del petrolio sia quotato in dollari, non in euro?

La moneta in cui si fattura il commercio internazionale supera il confine della contabilità e si trasforma rapidamente in un indicatore della potenza economica, della vulnerabilità alle fluttuazioni valutarie e dell'influenza geopolitica. Oggi, a The MacZona RO, diamo uno sguardo alle valute in cui vengono effettuati gli scambi commerciali dell'UE.

IL COMMERCIO EXTRA-UE

Vale a scambi di beni dell'Unione Europea con paesi al di fuori dell'Unione, ci mostra una divisione dei ruoli monetari. Nel 2025, euro è stata la principale moneta di fatturazione per le esportazioni dell'UE, con un peso del 51%, davanti al dollaro statunitense, con il 33%. Invece, nelle importazioni dell'UE, la gerarchia è invertita: il dollaro statunitense è stata la prima valuta di fatturazione, con il 51%, mentre l'euro ha avuto il 40%. Il resto è diviso tra le valute degli Stati membri dell'UE che non usano l'euro e altre valute al di fuori dell'UE.

ASIMMETRIA MONETARIA

All'export, l'UE progetta la propria potenza commerciale e istituzionale: le imprese europee possono fatturare in euro, soprattutto quando hanno una posizione competitiva, catene del valore europee o rapporti contrattuali stabili.

All'importazione, però, l'UE si confronta con la potenza dei mercati globali, dove il dollaro americano rimane la valuta dominante per l'energia, le materie prime, il petrolio, i prodotti petroliferi e molte transazioni industriali internazionali. Pertanto, l'euro è la valuta di riferimento dell'offerta europea verso il mondo, mentre il dollaro è ancora la valuta dominante degli acquisti europei dal mondo.

UTILIZZO DELL'EURO NEL TERRITORIO DELL'AREA DELL'EURO

Néanche all'interno dell'area euro si può parlare di una distribuzione perfettamente uguale. Nel 2025, La Slovenia si distingue come lo stato con il maggiore utilizzo dell'euro sia nelle importazioni sia nelle esportazioni extra-UE. La sua economia è saldamente ancorata nelle catene del valore europee, con partner commerciali che accettano l'euro come moneta di riferimento.

Importazioni extra-UE in euro: 84%
Esportazioni extra-UE in euro: 91%

Alle importazioni, le seguenti posizioni nella classifica dei paesi con elevato utilizzo dell'euro sono occupate da Austria e Croazia (63%), mentre alle importazioni da Croazia (84%) e Malta (76%).

All'estremo opposto troviamo l'Irlanda, che, pur essendo membro della zona euro, esporta massicciamente in dollari a causa della struttura delle sue esportazioni: farmaceutica, tecnologia, multinazionali americane con sede europea a Dublino. Quando Apple o Pfizer esportano dall'Irlanda agli USA, fatturano in dollari, indipendentemente dal fatto che paghino l'IVA in euro a Dublino.

Esportazioni extra-UE in euro: solo il 13%
Esportazioni extra-UE in dollari: 75%

Cipro ha la quota maggiore del dollaro nelle esportazioni dell'UE (76%) a causa del commercio marittimo e delle riesportazioni internazionali, settori in cui il dollaro è la valuta globale standard.

Per le importazioni, la Danimarca ha la più bassa percentuale di euro (23%), usando intensamente la propria moneta nazionale (la corona danese). Pertanto, l'uso ridotto dell'euro non significa sempre il dominio del dollaro; in alcuni paesi, la moneta nazionale continua a giocare un ruolo commerciale importante.

ROMANIA: TRA INTEGRAZIONE EUROPEA E ESPOSIZIONE AL DOLLARO

La Romania è un caso interessante perché non usa l'euro come moneta nazionale, ma la sua economia è fortemente integrata con il mercato UE.

ROMANIA, IN BASE ALLE MONETE
2025 | %

Romania ha una esposizione commerciale significativa nei confronti dell'UE. La quota delle esportazioni della Romania verso l'UE è stata del 71,4% nel 2025. Questa integrazione fa sì che l'euro sia un punto di riferimento contrattuale, contabile e finanziario per molte aziende rumene.
Per la Romania, la struttura del commercio extra-UE secondo la valuta di fatturazione ci mette tra: l'integrazione europea, riflessa dall'alto utilizzo dell'euro, e la dipendenza dai mercati globali, riflessa dal ruolo importante del dollaro americano.
Per le importazioni extra-UE, la Romania fattura circa il 42% in euro, il 46% in dollari americani e il 7% in altre valute. Il fatto che il dollaro superi l'euro nelle importazioni indica che La Romania acquista dall'estero dell'UE beni che sono frequentemente scambiati sui mercati globali denominate in dollari. Questa situazione è tipica per le importazioni di energia, petrolio, prodotti petroliferi, materie prime, componenti industriali e merci provenienti da catene internazionali di approvvigionamento. Il dollaro qui ha un ruolo di valuta globale di riferimento, e la Romania, anche se è fortemente connessa all'economia europea, non può evitare questa dipendenza.

RISCHI

Nel momento in cui il dollaro si rafforza rispetto all'euro e al leu, le importazioni della Romania diventano automaticamente più costose. L'energia costa di più. Le materie prime costano di più. I costi di produzione aumentano. L'inflazione riceve un impulso. Tutto parte da un tasso di cambio che la Romania non controlla.

Alle esportazioni extra-UE, la situazione è più confortevole: il 60% è fatturato in euro, il 28% in dollari americani e il 5% in altre valute. Questa struttura è più favorevole alla Romania dal punto di vista dell'integrazione monetaria europea. Il fatto che l'euro sia utilizzato nel 60% delle esportazioni verso paesi al di fuori dell'UE mostra che gli esportatori rumeni preferiscono e riescono a fatturare nella valuta europea, anche quando vendono fuori dall'Unione. L'Euro funziona come una moneta di stabilità contrattuale, di riduzione del rischio di cambio e di allineamento con il mercato di riferimento principale della Romania.

IL PETROLIO E LA DOMINAZIONE DEL DOLLARO AMERICANO

E per capire ancora meglio perché il dollaro conta così tanto per il costo della vita in Europa, vi proponiamo di dare insieme un'occhiata alla fatturazione dei prodotti petroliferi.

In importazioni extra-UE di prodotti petroliferi, il dollaro americano ha un peso di 86,7%, mentre l'euro rappresenta solo il 12,9%. Questa struttura è molto importante per l'UE e per la Romania. Anche se le raffinerie, le società di distribuzione o i consumatori finali operano in euro o lei, la catena dei prezzi spesso parte da un quotazione globale in dollari.

IMPATTO

Quasi tutto il petrolio che l'Europa acquista al di fuori dei suoi confini è fatturato in dollari. Ciò significa che, quando il dollaro si apprezza rispetto all'euro, l'Europa paga automaticamente di più per l'energia, anche se il prezzo del barile non è cambiato. Il tasso di cambio EUR/USD diventa così un canale diretto di trasmissione verso le bollette del gas e della benzina, verso i costi di produzione delle aziende e, infine, verso l'inflazione.

La le esportazioni extra-UE di prodotti petroliferi, il dollaro resta dominante, ma meno che nelle importazioni: 70,1% dalle esportazioni di prodotti petroliferi sono fatturate in dollari, mentre l'euro rappresenta il 27,5%. Quindi, quando l'UE esporta prodotti petroliferi, può introdurre più euro rispetto a quando importa petrolio o prodotti petroliferi, ma non può rompere il dominio del dollaro su questo mercato. Osserviamo così che il potere monetario dell'Europa cresce quando vende prodotti lavorati, ma diminuisce quando acquista materie prime.

BILANCIO DEL VALORE AGGIUNTO

Oltre il petrolio, il quadro diventa più equilibrato, e l'euro può competere con il dollaro anche nel commercio di materie prime e beni primari.

Materie prime (senza petrolio):

Alle importazioni: euro 47,4% vs. dollaro 45,0% - quasi parità
Alle esportazioni: euro 62,2% vs. dollaro 22,9% - l'euro domina chiaramente

Prodotti manifatturati:

Alle importazioni: dollaro 46,2% vs. euro 43,3% - competizione serrata
Alle esportazioni: euro 50,4% vs. dollaro 32,4% - euro in vantaggio

Per le aziende europee, questo significa che la valuta di fatturazione riflette la struttura dei fornitori, la posizione nelle catene del valore e il potere di negoziazione. Gli esportatori verso paesi al di fuori dell'UE hanno, naturalmente, l'interesse a fatturare in euro, soprattutto quando i costi, il finanziamento e il loro ecosistema sono ancorati all'area dell'euro.

Invece, ho visto che gli importatori di energia e materie prime rimangono esposti al dollaro, perché questi mercati funzionano secondo regole globali.

Nella pratica economica, l'equilibrio diventa chiaro: più un prodotto è lavorato e più è “europeo” come origine, più l'euro ha forza. Più ci avviciniamo alle risorse grezze, scambiate a livello globale, più il dollaro è la valuta che detta le regole del gioco.

EFFECTS DELL’IMPATTO MONETARIO
Benzina più costosa - il prezzo del petrolio è in dollari. Quando il dollaro aumenta rispetto al leu, si sente direttamente al distributore. Inflazione importata - le materie prime e i componenti industriali fatturati in dollari diventano più costosi in lei quando il cambio si muove, e le aziende trasferiscono i costi nei prezzi finali.		Competitività degli esportatori - le aziende che esportano in euro hanno un rischio valutario minore e una pianificazione finanziaria più stabile rispetto a quelle esposte al dollaro. Adozione dell'euro - più la Romania userà l'euro come moneta nazionale, più eliminerà una parte della vulnerabilità alle fluttuazioni EUR/RON.

LA STRADA VERSO LA RESILIENZA

Euro è una moneta forte nel commercio internazionale, ma solo quando l'Europa vende. Quando acquista risorse strategiche, il dollaro rimane dominante.

Questa asimmetria può rappresentare una vulnerabilità strutturale che ogni svalutazione della moneta può generare. La vediamo nelle fatture, nei prezzi e nell'inflazione. Per quanto riguarda la Romania, abbiamo visto che siamo ben integrati in Europa ed esportiamo in euro, ma, quando si tratta di energia e materie prime, la moneta passa ai dollari. Questo ci rende sensibili ai movimenti valutari che non controlliamo. Più avanziamo nel nostro percorso verso l'area euro, più riduciamo questa esposizione, che, nel tempo, si traduce in resilienza economica.