Banca Transilvania a atins în premieră, ieri, 24 februarie, o capitalizare de 40 miliarde lei la Bursa de Valori București (BVB), atingând un nou maxim istoric, prin urmare astăzi vă propunem să analizăm cum a mers treaba în 2025 pe bursa românească.

⚡ Spoiler alert! BVB a avut una dintre cele mai puternice evoluții din ultimii ani, iar indicele BET a fost unul dintre starurile pieței internaționale.

Despre capitalizare din ce în ce mai mare, lichiditate în trend ascendent și randamente cu evoluții puternice vă invităm să citiți astăzi în The MacRO Zone.

FIRST THINGS FIRST  

Bursa de Valori București (BVB) este principala și singura piață reglementată de capital din România. Ea are rolul de a facilita întâlnirea dintre investitori și companiile care au nevoie de finanțare prin diferite instrumente financiare precum acțiuni, obligațiuni sau produse structurate.

Știați că... Bursa de Valori București a fost fondată în 1882 și a funcționat până în anul 1948 când a fost închisă de către regimul comunist?

Relansarea bursei a avut loc în 1995, iar două decenii mai târziu, în 2020, BT, alături de Nuclearelectrica, au calificat România la statutul de Piață Emergentă Secundară, acordat de FTSE Russell.

BVB operează pe două segmente distincte principale:

PIAȚA REGLEMENTATĂ

• Destinată companiilor mari, cu o capitalizare de minimum 1.000.000 de euro
• Include cele mai lichide acțiuni și emitenții de importanță sistemică
• Piața în care se formează indicele BET
  
  

ALTERNATIVE EXCHANGE IN ROMANIA (AeRO)

• Creată pentru IMM-uri, start-up-uri și companii cu o capitalizare minimă de 250.000 euro
• Funcționează ca o rampă de lansare pe piața principală
• Instrument important pentru finanțarea economiei reale
  
  

2025 IN REVIEW  

Bursa de Valori București a avut unul dintre cei mai puternici ani din ultimul deceniu, atât ca randamente, cât și ca adâncire a pieței. Mai exact, ne referim aici la creșterea accelerată a indicilor, capitalizare mai mare, lichiditate mai multă, dar și o bază de investitori (mai ales retail) care continuă să crească. Toate aceste semnale ne arată o piață în proces treptat de maturizare.

Punctul central al anului a fost performanța indicelui BET, care a urcat cu 46% în 2025, o dinamică descrisă ca fiind „una dintre cele mai bune evoluții la nivel global”. În același timp, BET-TR (varianta care include dividendele, presupunând reinvestirea lor brută) a avansat cu 55%, sugerând că nu doar aprecierea cotațiilor a fost motorul randamentului, ci și distribuțiile de numerar (un element structural important pentru piața românească).

INDICELE BET A CRESCUT CU 46% ÎN 2025

Indici de preț: evoluția STOXX Europe 600, S&P 500 și WIG este exprimată în RON

• Cronologic, ne uităm la o imagine de ansamblu în care observăm că, în primele luni din 2025, incertitudinea politică s-a tradus într-o cvasistagnare (evoluții extrem de lente, cu variații minime), iar după alegerile prezidențiale (mai) și formarea coaliției de guvernare (iunie), BET s-a înscris pe o traiectorie clară de creștere.
  
  
• 2025 confirmă încă o dată statutul pieței emergente în care claritatea politică este fundamentală. România are multe companii reglementate de către stat și cu acționariat semnificativ de stat. Când direcția fiscală devine previzibilă, riscul perceput scade. Iar când riscul scade, evaluările cresc.
  
  

CAPITALIZAREA BURSIERĂ* A COMPANIILOR LISTATE LA BVB A URCAT CU 34% ÎN 2025

Capitalizare bursieră, Piața Reglementată și Piața AeRO, MD | RON

• Evoluția prețurilor s-a reflectat direct în emisiunea pieței, astfel discutăm astăzi despre o capitalizare bursieră totală în valoare de 326 miliarde lei (fără Erste Group Bank). Discutăm practic despre o creștere de 34% an/an.
  
  
• Creșterea a venit pe fondul reevaluărilor companiilor de tip ”blue-chips” incluse în BET, dar mai ales din dinamica de listări. Am văzut companii pecum GreenTech, Cris-Tim și Grup EM care s-au listat în acest an cu un succes fantastic.
  
  
• Ce ne spun de fapt toate aceste informații? Faptul că BVB începe să își consolideze rolul de platformă de finanțare, nu doar de tranzacționare, prin oferta de instrumente financiare și emitenți diversificată.
  
  

VALOARE MEDIE ZILNICĂ ȘI VALOAREA TRANZACȚIEI MEDII, 2016–2025

Bursa de Valori București – Piața Reglementată – Acțiuni

• Lichiditatea a marcat o consolidare sănătoasă, luând în considerare că, pe parcursul anului, am văzut o valoare medie zilnică tranzacționată pe acțiuni în valoare de 68 milioane de lei (+3,4% vs. 2024).
  
  
• Dacă privim microstructura tranzacționării, vedem faptul că valoarea medie a unei tranzacții se situează peste pragul de 10 mii de lei, ceea ce înseamnă o creștere de 22% față de anul precedent. Totuși, privind în retrospectivă, observăm că, deși activitatea s-a intensificat, dimensiunea medie a tranzacției a coborât față de intervalul 2018-2019. Această modificare relevă faptul că investitorii de retail au o contribuție tot mai mare in the grand scheme of things.
  
  
• Investitorul de retail este tot mai prezent, iar acest lucru se traduce prin mai mult acces și, în final, prin democratizarea pieței. Numărul de conturi atestă acest lucru, deoarece în 2025, în piață, erau 286.000 de conturi de investiții (+26% an/an).

UNDE S-A CONCENTRAT LICHIDITATEA?  

Cele mai tranzacționate acțiuni la BVB au fost:

• Banca Transilvania | 4.48 miliarde lei 🎉
• OMV Petrom | 1.69 miliarde de lei
• Hidroelectrica | 1.50 miliarde de lei

Ierarhia confirmă profilul BVB, cel al unei piețe în care sectorul financiar și energia rămân ancorele de lichiditate și, implicit, reperele de sentiment pentru investitori.

BIG SHOUT OUT FOR BT CAPITAL PARTNERS  

În 2025, colegii noștri de la BTCP au fost starul pieței de capital, iar pentru că nouă ne plac cifrele, le vom lăsa pe ele să vă spună povestea:

⭐ 28% cotă de piață a valorii totale a tranzacțiilor intermediate de către BVB
BTCP este astfel cel mai mare broker al BVB, pentru al doilea an consecutiv

⭐ 35% cotă de piață în intermedierea pieței de obligațiuni
BTCP este cel mai mare intermediar pe segmentul principal al pieței de obligațiuni, al treilea an

⭐ 19% cotă de piață în intermedierea pieței de acțiuni
      BTCP este lider în intermedierea pieței românești de acțiuni

Iar pe lângă toate aceste reușite, BTCP au intermediat și o serie de emisiuni de obligațiuni pe Piețele externe și pe Piața Principală a Bursei de Valori București. Printre acestea amintim:

• Banca Transilvania | Emisiune eligibilă MREL de 1.5 miliarde lei (iunie, listată la Bursa din Dublin)
• Electrica | Obligațiuni verzi în valoare de 500 milioane de euro (iulie, listate la BVB)
• Romgaz | Obligațiuni în valoare de 500 milioane de euro (octombrie, listate la BVB)

ANUL ÎN CARE BVB A ACCELERAT

Privite împreună, aceste elemente conturează un 2025 în care Bursa de Valori București și-a turat la maximum motoarele și a accelerat pe trei axe:

• Randament spectaculos (BET +46%, BET-TR +55%)
• Dimensiune în ascensiune (Capitalizare de 326 miliarde de lei și creștere de 34%)
• Participare extinsă (+26% an/an în numărul conturilor)

Piața a trecut de la a fi sensibilă la incertitudine la a fi reactivă la claritate: a așteptat, a primit un semnal de stabilizare politică și a reevaluat rapid activele locale. Iar această reevaluare a fost susținută nu doar de optimism, ci și de mecanisme concrete (dividende, listări, creșterea masei de investitori și funcționarea tot mai activă a pieței de instrumente cu venit fix) care, împreună, fac ca performanța din 2025 să nu pară un accident statistic, ci un episod coerent într-o piață care se maturizează.