Carburante per aerei

Nel episodio precedente, ho svelato la logica della volatilità dei prezzi dei biglietti aerei, perché le tariffe salgono e scendono drasticamente, perché la Romania è passata da +60% a oltre -35% in meno di tre anni e quale ruolo svolgestagionalità, la concorrenza e gli effetti di base.

Abbiamo promesso di tornare con maggiori dettagli sul carburante; pertanto, bentornati a The MacIT  Zone, nella seconda parte, dove affrontiamo in profondità il tema del carburante.

DECOLLO BRUSCO DEI QUOTI: VOLATILITÀ ESTREMA E PRESSIONI SUI TARIFFI

La 14 agosto2026, il prezzo europeo del jetcarburanteè arrivato a1.293,25dollari per tonnellata, il più alto tra le principali regioni, con l’eccezione di Americadel Sud. Il livello europeo era superiore alla media globale, pari a 1,254,93 dollari per tonnellata, e la quotazione del Nord America, di 1,262,49 dollari alla tonnellata.

L’evoluzione recente è stata particolarmente brusca. Il prezzo è cresciuto:

Una crescita annua di oltre l'80% significa che una compagnia aerea europea che acquista attualmente carburante al prezzo di mercato sostiene un costo quasi il doppio rispetto a quello dell’estate 2025. L'effetto varia però tra gli operatori, in base ai contratti di approvvigionamento, alla politica di copertura, l'efficienza della flotta e gli aeroporti utilizzati.

PETROLIO BRENT VS JET FUEL

QUANDO LA DOMANDA SUPERA L'OFFERTA

Questa è una delle caratteristiche meno comprese del mercato dell’energia: l’offerta di prodotti raffinati non si aggiusta immediatamente.

Una raffineria non produce esclusivamente carburante per aviazione. Dallo stesso barile di petroliovengono prodotti benzina, gasolio, cherosene, olio combustibile e altri prodotti, mentre le raffinerie ottimizzano la produzione in base ai margini disponibili.

L'estate complica ancora di più le cose. Nella stagione estiva, la domanda di benzina, gasolio e jetcarburantepuò crescere simultaneamente. La capacità delle raffinerie compete tra prodotti, e jet carburanteprova a vincere quella competizione con prezzi più alti.

Ad a ciò si aggiungono:

Una tappa costosa per l'approvvigionamento dell'Europa

Il prezzo del carburante per aviazione varia notevolmente tra le regioni.

Osservando la tabella, vediamo che l’Europa pagava, a 14 agosto 2026, con ~30 dollari/tonnellata più che in Nord America e con ~95 dollari/tonnellata in più rispetto all’Asia.

Queste differenze si formano perché l’Europa importa gran parte del fabbisogno di jetcarburante. E affinché un fornitore dal Medio Oriente o dall’Asia possa dirottare un carico verso l’Europa, il prezzo europeo deve coprire: la quotazione nella regione di origine, il trasporto marittimo, l’assicurazione del trasporto e il costo opportunità di non vendere altrove.

Se la domanda dall’Asia o dall’America è forte, l’Europa deve offrire un premio più alto. Ed è proprio quello che è successo nell’estate del 2026.

GLI EVENTI DEL SOL IMPATTANO IL PREZZO DEL CARBURANTE

Le tensioni nelle regioni produttrici di petrolio non influenzano solo il prezzo del greggio. Esse perturbano contemporaneamente più anelli della catena:

Per l'aviazione, l'effetto geopolitico si manifesta gradualmente perché il carburante più caro, insieme a voli più lunghi, crea la tempesta perfetta che si trasforma rapidamente in un costo operativo significativamente più alto, anche se il prezzo del barile non è cambiato drasticamente.

Il mercato prezza il rischio prima che le perturbazioni diventino realtà. Un premio per il rischio geopolitico è incluso nel prezzo del jetcarburantein anticipo, finché il rischio stimato è elevato, il mercato includerà questo premio nel prezzo anche prima che le consegne vengano effettivamente interrotte.  

VESTE DI SALVATAGGIO

Il carburante è una delle spese più grandi di una compagnia aerea. IATA stima che la sua incidenza sui costi operativi del settore aumenterà fino al 31,4% nel 2026. Pertanto, quasi un terzo delle spese operative di una compagnia aerea potrebbe derivare dal carburante.

L'aumento di prezzo non viene però trasferito in modo automatico e immediato al costo di ogni biglietto. Il processo prevede più fasi.

Ammortizzatore 1: Assorbimento tramite margini
Quando il carburante aumenta improvvisamente per alcune settimane, le aziende possono sopportare temporaneamente il costo riducendo il margine di profitto. Non aumenteranno i prezzi dei biglietti da un giorno all’altro, poiché a breve termine preferiscono accettare profitti minori piuttosto che perdere domanda.

Tuttavia, la capacità degli operatori di assorbire un aumento persistente è limitata. Se il prezzo superiore a 1.300 dollari per tonnellata si mantiene, le aziende cercheranno gradualmente di recuperare i costi tramite tariffe più alte, costi aggiuntivi o riduzione delle promozioni.

Ammortizzatore 2:Hedgingfinanziario
Molte compagnie aeree acquistano carburante in anticipo o utilizzano strumenti finanziari per fissare il prezzo. Praticamente,hedgingin aviazione è un contratto e funziona come un assicurazione finanziariacontro l'incertezza che può emergere quando il prezzo del carburante è molto volatile. A livello globale, circa un terzo del consumo stimato per il 2026 era coperto tramitecopertura.

Hedgingattenua l'effetto immediato, ma ha due limitazioni importanti:

IMPACT DIFERIT

Eppure, non tutti gli operatori sono colpiti allo stesso modo. Lo stesso prezzo di 1.293,25 dollari/tonnellata produce effetti diversi per operatori diversi, a seconda di:

Così una compagnia con aerei efficienti, alto tasso di occupazione e coperturaun vantaggio può mantenere tariffe competitive più a lungo rispetto a uno con una flotta più vecchia e una forte esposizione al mercato spot.

Piano di volo per i prossimi mesi

A breve termine, i rischi rimangono orientati verso prezzi elevati e volatilità marcata.

Oscăaltro_motivoè possibile se il petrolio si deprezza, le raffinerie aumentano la produzione, le importazionisecompensaă e la domanda stagionale diminuisce dopo l’estate. Tuttavia, il prezzo del jet carburantenon scenderà necessariamente nella stessa misura diBrentse il margine di raffinazione rimane alto.

Nello scenario di base, il carburante europeo potrebbe rimanere costoso e instabile nei prossimi mesi. Nello scenario avverso, ulteriori interruzioni nella produzione o nel trasporto potrebbero far di nuovo aumentare il prezzo.

Per i biglietti aerei, l’effetto più probabile è graduale. Le tariffe già vendute non vengono modificate, e gli operatori protetti dacoperturaposso rinviare gli aumenti. Tuttavia, se il prezzo rimane vicino o sopra la soglia attuale, le pressioni diventeranno sempre più evidenti con la riduzione delle offerte promozionali, l’aumento dei prezzi per le prenotazioni nei periodi di punta e le tariffe più alte sulle tratte con concorrenza limitata.