Торгівельний дефіцит

МАКРОЗОНА

18 лютого 2026

ЧАС ЧИТАННЯ: 6 ХВИЛИН

Сьогодні пропоную ще раз поглянути на минулий рік, бо ж, чи не так, щоб ми могли проаналізувати 2026 рік, дуже важливо знати, з чого ми починаємо. А оскільки щойно надійшли цифрисвіжіз комерційної сфери, запрошуємо вас, до The MacRO Зона, у глибокому аналізі торговельного дефіциту.

Торгівельний дефіцит

З'являється тоді коли вартість імпортів перевищує вартість експортів. Не є, за визначенням, короткостроковою проблемою, але стає структурною, коли триває роками поспіль і підтримується ключовими секторами.

У 2025 році Румунія знайшла точку рівноваги, стабілізувавшись після періоду з кількома коливаннями.

Експорт: 96,60 млрд євро (+4,2% проти 2024)
Імпорти: 129,35 МЛРД євро (+2,6% vs 2024)
Торгівельний дефіцит: 32,7 млрд євро (-2,0% vs 2024)

Наприкінці року експорт прискорився (+9,4% рік/рік грудень 25), а імпорт трохи сповільнився (-0,4% рік/рік грудень 25). Ми бачимо рідкісну й сприятливу комбінацію, хоча сальдо залишилось від’ємним.

ЧОМУ ДЕФІЦИТ Є НЕБЕЗПЕЧНИМ?

Імпорти > Експорти: Країна купує більше, ніж виробляє, щоб покрити потребу споживання населення.		Тиск на валютний курс:Більше імпорту означає великий попит на валюту та тиск на знецінення національної валюти.
Потреба у фінансуванні: У довгостроковій перспективі великий попит з боку населення, який не може бути задоволений національним виробництвом, доведеться фінансувати. У той момент, коли фінансування стає дорогим, дефіцит перетворюється на економічну вразливість.		Конкурентоспроможність: Постійний торговельний дефіцит привертає увагу до того, що ми експортуємо недостатньо доданої вартості. Простими словами, ми експортуємо автозапчастини та імпортуємо автомобілі. є a конкретної компанії або держави.
Імпортна інфляція: Якщо на глобальному рівні зростають виробничі витрати (через інфляцію), ціна, сплачена кінцевим споживачем, також включатиме інфляцію.
Вплив на економічну політику: Держава має меншмісце для маневру якщо стикається з більш уважною монетарною політикою щодо курсу або зі шоками, які легше асимілювати (імпортна інфляція).

НА МЕЖІ МІЖ ПІДТРИМКОЮ ЕКСПОРТУ ТА ТИСКОМ НА ІМПОРТ

Те, що Румунія є країною, інтегрованою у виробничі ланцюги і, відповідно, у європейську промисловість, найкраще відображається у двох великих групах:

МАШИНИ ТА ТРАНСПОРТНЕ ОБЛАДНАННЯ

46,6% від експорту (45,03 млрд євро) та 36,8% від імпорту (47,64 млрд євро)
Стабільний темп експорту (+3,5%)

ІНШІ ВИРОБИ

26,6% експорту та 28,1% імпорту

Румунія функціонує як ланка розгалуженого європейського заводу.

Інші сектори, які впливали на рухи дефіциту протягом року:

Їжа та живі тварини
- Експорт: 7,41 МЛРД євро (вага 7,7%, +12,7%)
- Імпорт: 11,34 млрд євро (вага 8,8%, -1,1%)
- Ми спостерігаємо відносне покращення балансу у харчовому сегменті (зростання експорту, зменшення імпорту).
Паливні матеріали та похідні матеріали
- Експорт: 5,74 МЛРД євро (вага 5,9%, +18,9%)
- Імпорт: 10,38 млрд євро (вага 8,0%, +0,2%)
- Навіть за умови зростання експорту, рівень імпорту наразі залишається набагато вищим, перетворюючись на постійне джерело дефіциту.
Хімічні продукти
- Експорт: 5,24 млрд євро (вага 5,4%, +5,0%)
- Імпорт: 18,71 млрд євро (вага 14,5%, +5,0%)
- З такими високими імпортами, ми чітко спостерігаємо залежність з впливом на сегмент з великою доданою вартістю.

ПАРАДОКС ЄВРОПЕЙСЬКИЙ

Аналізуючи географічну структуру торгівлі, нам ще раз підтверджується той факт, що Румунія функціонує, з комерційної точки зору, у логіці "фабрики ЄС", з інтегрованими ланцюгами поставок і доставок:

ВНУТРІ-ЄС

Експорт:71,3% з загальної суми (68,91 МЛРД євро)
Імпорти: 72,1% з загальної суми (93,24 МЛРД євро)

З одного боку, ця концентрація забезпечує стабільність і обсяги; з іншого боку, вона робить Румунію вразливою до сповільнень/промислових циклів в ЄС.

ЕКСТРА-УС

Експорт:28,7% загалом (27,69 млрд євро)
Імпорти: 27,9%загалом (36,10 млрд євро)

НА РІВНІ СОЛДАТА

Якщо зробити короткий розрахунок (імпорт мінус експорт), то бачимо, що всередині ЄС ми маємо дефіцит у розмірі 24.329,9 млн євро, în timp ce extra-UE avem un deficit de 8.413,2 млн євро, що означає, що більша частина дефіциту формується саме всередині внутрішнього ринку, там, де також домінує обсяг.

ЕВОЛЮЦІЯ ТОРГІВЕЛЬНОГО ДЕФІЦИТУ

2019 - 2025 | Румунія | MLD/€

2020 – Рік шоку: Вона спричинила синхронний крах торговельних потоків, сформувавши дефіцит, який досяг -18,4 млрд євро. Шок відображає логістичні затори та крах зовнішнього попиту.
2021 – Відновлення: Швидке відновлення внутрішнього попиту, відновлення ланцюгів постачання та швидше зростання імпорту впливають на дефіцит, який досяг -23,7 млрд євро.
2022 – Рекордний дефіцит: Останній шок приходить разом зі здорожчанням енергетичних ресурсів, інфляцією, що встановлюється на глобальному рівні, а також все ще потужним внутрішнім попитом. Хоча зростання більше пов’язане з цінами, ніж із обсягом, воно досягає максимуму в -34,1 млрд євро.
2023-2024 – Корекція: Ми бачимо тимчасове покращення з експортом, який перебуває у стані застою, та імпортом, що знову починає прискорюватися, дефіцит досягає у 2024 році -33,4 млрд євро, залишаючи позаду посилені зовнішні дисбаланси.
2025 – Мінімальне коригування: Дефіцит незначно зменшується, приблизно на 2%, досягаючи -32,7 млрд євро, але залишається високим структурним дисбалансом.

ОГЛЯД 2019 – 2025

Експорт вони зафіксували кумулятивне зростання приблизно на +40,0%, з 69,00 млрд євро (2019), до 96,60 млрд євро (2025)
Імпорти вони також мали швидкий ритм, майже подвоївшись у цей період (+49,9%), з 86,29 млрд євро до 129,35 млрд євро.

Різниця в швидкості між імпортом і експортом пояснює структурне погіршення торговельного балансу та збереження високого дефіциту.

МІЖНАРОДНА ТОРГІВЛЯ В ВЕЛИКОМУ МАСШТАБІ

Рік 2025 завершився таким чином:

ЄВРОПЕЙСЬКИЙ СОЮЗ

Експорт поза межі ЄС: 2.645,0 МЛРД євро (+2,0%)
Імпорт: 2.511,5 млрд євро (+2,4%)
Понадлишок: 133,5 млрд євро

Європейський надлишок переважно зумовлений виробництв– машини та транспортні засоби – (великі експортні поставки), у той час як енергіябула основною категорією, що генерувала великі імпорти.

ЄС – США

Експорт: 37,1 млрд євро (-12,6% проти грудня’24)
Імпорт: 27,8 млрд євро (+1,6% порівняно з груднем 24)
Постійний профіцит: 9,3 млрд євро (менший за 15,1 млрд євро у грудні 24)

ЄС – КИТАЙ

Експорт: 18,4 млрд євро (+11,5% проти грудня’24)
Імпорт: 45,2 млрд євро (+10,2% проти грудня 24)
Структурний дефіцит: -26,8 млрд євро (-24,5 млрд євро у грудні 24)

КОРЕКТУВАННЯ ФОНДУ, А НЕ СТРУКТУРНА ПЕРЕТВОРЕННЯ

2025 був роком корекції, в якому деякі сектори змінили свій ритм. Дефіцит у Румунії трохи зменшився, а на європейському рівні ми бачили лише незначні корекції, які пояснюють зниження надлишку. Передумови 2026 року вказують на продовження тенденції: експорт може залишатися на помірному зростанні, тоді як імпорт у великій мірі залежатиме від попиту. У контексті змішаної конкурентоспроможності ми дивимось на дефіцит, який перебуває у поступовому процесі корекції.