Az mostani infláció egy fellángolás

Beszélünk és egyre gyakrabban hallunk az inflációról. Vagy az árakról a termékeknél. Vagy a minimális fogyasztói kosárról. Mi a kapcsolat köztük, és mit jelent ez számunkra? Kezdjük a legelején: a termékek és szolgáltatások ára bármikor változhat, mert így működik a piaci gazdaság. Amikor a növekedés általános, az inflációnak nevezzük.

A fogyasztói árak alakulása mérföldkő a gazdaságban, mert összefügg a népesség jólétével. Ugyanazon jövedelemmel, minél nőnek az árak, annál kevesebbet tudsz vásárolni. Például, ha az inflációs ráta 7%, akkor a bevásárlókosár éppen ugyanannyival kisebb, mint az előző évben. Az infláció az is, ami arra készteti a vállalatokat, hogy fokozott figyelmet fordítsanak a termelési, működési és finanszírozási költségek kezelésére.

Az egyensúlyban lévő, fejlődést generáló gazdasági növekedés érdekében az árstabilitás alapvető összetevőt jelent. 2022 novemberében Romániában az árak közel 17%-kal nőttek, ami 2003 óta a legmagasabb szint. A minimum 2016 májusában volt, amikor 3,46%-os csökkenést tapasztaltunk.

Az árstabilitás = kb. 2%-os éves növekedési ütem

A árstabilitás alatt az éves fogyasztói árak kb. 2%-os növekedését értjük, ami az Amerikai Egyesült Államok és az Eurózóna jegybankjainak inflációs célértéke. Így a lassú fogyasztói árnövekedés időszakaiban a vállalatok hatékonyabban osztják el az erőforrásokat, és a lakosság tájékozottabban hozhat fogyasztási döntéseket. Ebben a kontextusban a gazdaság termelékenységének növekedését tapasztaljuk, ami pozitív hatással van a lakosság jólétére.

Mi okozza az inflációt?

Gazdasági kínálati és keresleti tényezők sora:

1. az áruk és szolgáltatások iránti kereslet felgyorsulása;
2. a termelési költségek növekedése;
3. a pénzkínálat feleslege a gazdaságban;
4. inflációs spirál – bérek;
5. a középtávú fogyasztói árak alakulásával kapcsolatos várakozások felerősödése.

Fogyasztói árak magas ütemű növekedése hosszabb időszakon keresztül költségeket von maga után a gazdaságban, melyek közé tartozik:

1. torzulások a vállalatok beruházási döntéseiben – amikor az infláció magas szinten marad, a cégek nem tudják pontosan azonosítani a kereslet dinamikáját az adott tevékenységi szegmensükben;
2. a lakosság vásárlóerejének csökkenése, ami hatással van a munkaerőpiaci termelékenységre;
3. menü költségek (az árak frissítéséből adódóan);
4. jövedelemelosztás a hitelezőktől az adósok felé.

Hogyan számítják ki az inflációt

Az inflációt az árak alakulásának súlyozása alapján számítják ki a lakossági háztartások éves kiadási szerkezete szerint – a fogyasztási szokások átlaga.

Például Romániában 2022 -ben a fogyasztói kosár szerkezete a következő volt:

1. élelmiszertermékek – 33,02%;
2. nem élelmiszer jellegű javak – 49,38%;
3. szolgáltatások – 17,60%.

4. Az európai perspektívából nagyon fontos az infláció nyomon követése a harmonizált fogyasztói árindex alapján – amelyet egyetlen módszertan alapján számítanak ki az összes EU-tagállamra.

A legutóbbi negyedévek során a fogyasztói árak általános emelkedését figyeltük meg egyre gyorsuló ütemben (az elmúlt évtizedek legmagasabb értékei felé), világszinten, európai szinten és belföldön egyaránt. Az inflációs nyomás erősödését számos tényező eredményezte, amelyek az ellátási oldalról (a sokkhatások összefonódása, beleértve az energia-piaci sokkot is), a keresleti oldalról (a járvány utáni gazdasági újjáéledés) és geopolitikai oldalról (az ukrajnai események és azok következményei) fakadnak.

Például a Nemzetközi Valutaalap (IMF) adatai szerint a nemzetközi energiaárak 2021-ben átlagosan évente 99,6%-kal, míg 2022 január – november között átlagosan évente 70,4%-kal nőttek. A fejlődést nem az energiaigény jelentős növekedése okozta, hanem a világjárvány következményei – az új gazdasági modell felé történő átmenet, amely főként megújuló energiaforrások fogyasztásán alapul. Ebben a kontextusban a kormányok intézkedéseket vezettek be az energia-piaci változások ellensúlyozására, beleértve a hazai intézkedéseket is, amelyeket nemrégiben meghosszabbítottak 2025 tavaszáig.

Ugyanakkor a nemzetközi kőolajárak 2021-ben körülbelül 70%-os, míg 2022-ben 40%-os éves átlagos növekedést mutattak.

Ugyanakkor a nemzetközi élelmiszerárak 2021-ben átlagosan 26,1%-kal nőttek éves szinten, 2022 január – november között pedig átlagosan 15,2%-kal éves szinten.

A valós gazdaság szintjén tanúi lehettünk a pandémia utáni újraindulás folytatásának az elmúlt negyedévekben, egy sor tényező által befolyásolt fejlődésnek, beleértve a tényleges finanszírozási költségek alacsony szintjét (a nominális kamatlábak, amelyek inflációval kiigazítottak), valamint a megtakarítási többletet, amely az egészségügyi korlátozások érvényben lévő negyedévek során halmozódott fel.

A fogyasztói árak éves átlagban gyorsuló ütemben nőttek 2022-ben

Ebben a kontextusban a fogyasztói árak 2022-ben évről évre növekvő ütemben emelkedtek, a legmagasabb szintekre az elmúlt évtizedekben:

• Egyesült Államok (a világ első gazdasága, a 2022 harmadik negyedévében 25,7 billió dollárt meghaladó nominális GDP-vel): a fogyasztói árak éves átlagos üteme 2022-ben 8%-kal emelkedett, gyorsulva az 2021-es 4,7%-ról.

• Eurozóna: a fogyasztói árak 2022-ben 8,4%-kal nőttek éves átlagban, gyorsulva a 2021-es éves átlagos 2,6%-ról.

• Románia: a fogyasztói árak (az EU harmonizált indexe alapján) 2022-ben átlagosan 12%-kal nőttek éves szinten, felgyorsulva az előző évi 4,1%-ról.

Román szabványok szerint a fogyasztói árak átlagosan 13,8%-kal nőttek éves szinten 2022-ben: az élelmiszerek, nem élelmiszer jellegű árucikkek és a szolgáltatások díjai rendre 15,69%, 14,74%, illetve 7,75%-kal emelkedtek.

Ha kizárjuk a változékony összetevők dinamikáját (amelyek alakulását olyan tényezők befolyásolják, amelyek nem kapcsolódnak a kereslet/kínálat mechanizmusához), a fogyasztói árak 2022-ben sokkal lassabb ütemben nőttek: 6,2% az USA-ban, 3,9% az eurózónában és 5,7% Romániában (2022 január-novemberi adatok).

Az inflációs nyomások erősödése kapcsán a központi bankok agresszív kamatemelést hajtottak végre a monetáris politika kamatlábainak esetében 2022 januárja és decembere között: az Egyesült Államokban 0% - 0,25%-ról 4,25% - 4,5%-ra, az Eurozónában 0%-ról 2,5%-ra, Romániában pedig 1,75%-ról 6,75%-ra.

A múlt év végén tanúi lehettünk az alapanyagok nemzetközi árfolyamainak kiigazításainak, valamint a gazdasági tevékenység területén, világszerte, Európában és országos szinten jelentkező romlási jelek összegyűjtésének. Ennek következtében a fogyasztói árak éves dinamikája megváltoztatta a múlt év végi tendenciát, a gyorsulástól a lassulás felé, amit az elmúlt negyedévek monetáris politikai döntéseinek hatása is befolyásolt.

Hőkezelési becslések

Az inflációs nyomás erősödése az elmúlt hónapokban nem lehet tartós jellegű, mert nem tapasztaltunk jelentős növekedést a pénz forgási sebességében. Inkább egy inflációs hullám volt, amelyet az ajánlati, keresleti és geopolitikai tényezők találkozása váltott ki.

A makrogazdasági előrejelzések 2023-ban és 2024-ben a fogyasztói árak éves dinamikájának jelentős mérséklődését jelzik, az ellátási sokkok hatásának csökkenése, a gazdasági kiigazítások és az elmúlt negyedévekben hozott monetáris politikai döntések hátterében.

Bloomberg a az Egyesült Államokban a fogyasztói árak éves dinamikájának lassulását jelzi 2022-ben 8%-ról 2023-ban 4%-ra és 2024-ben 2,5%-ra.

Az euróövezetben a fogyasztói árak éves átlagos növekedési üteme mérséklődhet 2022-ben 8,4%-ról 2023-ban 6%-ra, illetve 2024-ben 2,3%-ra.

A felülvizsgált román gazdasági forgatókönyv szerint a fogyasztói árak (az EU harmonizált indexe szerint) átlagosan mérsékelten évi 12%-ról 2022-ben 8,5%-ra 2023-ban, illetve 4,3%-ra 2024-ben nőhetnek. Jó jel az év.

Az infláció és a monetáris politikai kamatláb Romániában